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什么是隔夜拆借利率(美联储隔夜利率意味什么)

ATFX科普:同业拆借利率是指银行间进行大额资金借贷时所产生的利率,该利率存在各种期限,其中隔夜利率受关注度最高。以前的文章中,我们多次提及十年期国债收益率,该利率可以看做是

ATFX科普:同业拆借利率是指银行间进行大额资金借贷时所产生的利率,该利率存在各种期限,其中隔夜利率受关注度最高。以前的文章中,我们多次提及十年期国债收益率,该利率可以看做是美联储基准利率的上限,美联储无论如何加息,都不会高于同期的十年期国债收益率。隔夜利率可以看作是美联储基准利率的下限,美联储无论如何降息,都不会低于同期的隔夜利息。如果出现超越上下限的情况,代表市场发展已经畸形,未来大概率自行修复。

查看美联储隔夜利率的网站为纽约联邦储备银行,英文名: Federal Reserve Bank of New York,网址:www.newyorkfed.org。官网如下:

ATFX外汇科普:美联储隔夜利率

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在官网顶部的菜单栏中,找到“Markets &;;;; Policy Implementation”选项,鼠标放在之上后出现下拉菜单,在其中找到“Overnight Bank Funding Rate”,点击进去之后即可找到隔夜利率的完整数据和走势图。如下:

ATFX外汇科普:美联储隔夜利率

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最新的美联储隔夜利率为0.04%,而当前美联储的基准利率为1.5%,如果美国再次遭遇宏观风

险事件,依旧存在降息空间。去年的时候,曾经有人讨论美联储可能祭出负利率大招,但只要隔夜利率依旧坚挺在零上方,负利率的可能性就不存在。美国十年期国债最新收益率为1.61%,高于美联储基准利率1.5%,但高出的幅度非常小,如果国债收益率不能继续上涨的话,美联储的加息预期会随之削弱。从上图中可以看出,隔夜利率在去年新冠肺炎期间出现单边下跌,从最高1.58%一路跌至最低0.04%,这也是造成美元大幅贬值的根本原因。如此明显的下跌走势,如果明白其含义,选择做多EURUSD货币对是理所当然的事情。事实也证明确实如此,伴随着隔夜利率的下跌,EURUSD从最低1.0634一路上涨至最高1.2348,涨幅有1714标准点,非常惊人。由此可见,研究美联储隔夜利率,对外汇交易来说具有莫大的指导意义。

低水平的隔夜利率代表市场上货币流动性过剩,中央银行应当适度收紧货币政策;较高水平的隔夜利率代表市场上货币流动性不足,中央银行应当采取宽松的货币政策。现如今美联储隔夜利率就处于较低水平,但美联储并没有收紧货币政策的明显倾向,主要是因为美联储担心新冠肺炎疫情的冲击依旧存在,贸然紧缩货币政策可能会导致宏观经济再次陷入衰退。所以,低水平的隔夜利率可以维持很长时间,并不是说低利率一出现就会出现转折。同样的,高水平的隔夜利率也会因为各种原因而维持在高位,并不是说触及高位之后就会自动回落。

除美联储隔夜利率之外,还有几个权威性的隔夜利率,分别为上海银行间同业拆借利率(Shibor)、伦敦同业拆借利率(Libor)、新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率。这些利率品种分别反映人民币、英镑、新加坡元和港币的供应和需求情况。

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上图为上海银行间同业拆借利率走势图。可以看出,其走势与美联储隔夜利率的走势完全不同,Shibor利率大体运行在1%~3%的区间之内,没有明显的单边下跌或者单边上涨的特征。这表

明人民币的流动性多年来一直保持相对稳定的流动性,既没有出现过度缺乏的情况,也没有出现供应过剩的情况。离岸人民币对美元近两年的升值态势,就得益于人民银行对流动性的严格把控。

最后,感谢大家阅读,祝读者朋友们都能财源广进。

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